小人物K拼多多发布的2019年第三季度财报显示，第三季度归属股东净亏损达23.35亿元人民币，同比扩大112.7%。营收不及预期、亏损同比翻倍，虽然拼多多的营收和买家活跃数再创新高，但开盘后一度下跌超25%，总市值较前一个交易日瞬间蒸发近120亿美元，约840亿人民币。
首先第一个，拼多多在亏损，原因是烧钱补贴。这个故事似曾相识啊，我们知道的这些个互联网独角兽，不都是这么过来的吗？甚至在某些创业者口中，投资者不怕你烧钱，就怕你不敢烧钱。烧钱换来市场份额，换来用户增长，不是好事吗？为什么股价还是大跌？
因为现在的电商市场已经与十几年前不一样了。过去做电商靠烧钱吸引用户，那是在培养用户养成网购习惯，形成市场规模。而现在的电商用户说实话已经相当成熟，更重要的是他们更实际，对于拼多多，你有补贴大家就来，没补贴就再看看。所以，在今年拼多多这次烧钱的方向就是搞价格补贴，补贴带来的那些在财报里的数字却不是投资者所关心，投资者不怕烧钱，但是他们关心两点：补贴来的用户稳不稳？补贴结束后你拼多多怎么办？这两个问题在财报里并没有给出满意的答案，股价自然也就会下降。
除掉股市，坊间对拼多多目前路径的评价似乎也出现了不同的声音。比较多的一种观点就是，拼多多毕竟是后来者，钱有烧完的一天，下沉市场淘宝和京东也能做，到最后会不会是为他人作嫁衣裳呢？就像阿里一位高管曾经说的，感谢拼多多为淘宝培养客户。
我的观点也是对拼多多有很大的疑惑。当初它的崛起实际上靠了两点，第一点是选准了阿里京东都曾忽视的或者搞不定的三四线以下城市用户，这也就是阿里高管说要感谢拼多多的意思出处；第二是拼多多成功玩出了社交电商的拼单低价新玩法，这对市场发展是有贡献的。但是同时它也有两个缺陷，第一是大家诟病的假冒伪劣，第二就是如何应对微信社交渠道的封禁与限制。所以我个人认为，拼多多在拥有了资本可去烧的话，最应该烧在解决这两个缺陷的地方。可是没想到它却选择了最初级的单纯补贴用户。要知道现在的电商用户忠诚度太差，就靠补贴能不能留住它目前拉来的用户，我很怀疑，相信投资者也怀疑。
