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我们得到一个消息,柚子在融资,估值报10亿,美元。

悦刻的成功上市让电子烟重新成为资本关注的风口,有做电子烟研究的朋友告诉我说,过去一个月,不断有资本圈的人在寻找新的电子烟投资机会。而积极的业内响应者,便是电子烟品牌YOOZ柚子。

YOOZ柚子也正积极与各路投资人联系,希望抓住这个机会成功融资,复制悦刻曾走过的路。他们开出的价码是,估值10亿美元,这个消息已经得到一些投资圈朋友的确认。

果对照悦刻当前的市值,这个估值并不算贵。已经成功登陆美股的悦刻,近几天的市值都稳定在400亿美元左右,即便以当初每股发行价12美元来衡量,悦刻的的市值也在200亿美元上下。如果能成功复制悦刻的发展蓝图,当前YOOZ柚子开出的价码,还是可以给投资人一些想象空间的。

柚子也似乎确实想要重走一遍悦刻的路。1月13日时,YOOZ柚子便通过行业媒体向外披露了2021年的新计划:补贴代理商6亿,在未来一年开业1万家专卖店。这比悦刻此前的三年一万家店的计划要激进的多。和悦刻一样,“开店—融资—开店”貌似也是YOOZ柚子的发展逻辑。

我们先来回顾一下过去半年YOOZ柚子的新闻。应该说在2020年前三季度,YOOZ柚子并没有公布过其线下销售网络的建设情况。第一次对此有所披露是在2020年10月中旬,发布了一条消息“截止10月16日专卖店突破1000家,「千店计划」提前完成。”

紧接着在12月初,YOOZ柚子又宣布旗下已经开业,以及在建即将开业的专卖店数量突破2500家。

老实说,这个开店确实是快到让人难以置信的,比悦刻当初的速度要快得多。从10月16日至12月初,短短1个半月新增了1500家。即便考虑到部分门店可能只是签约,尚未建成,咱们打个折扣这一个半月也建成了1000家门店,平均每天有22家店开张。

这还没完,刚刚进入2021年,YOOZ柚子就“一年万店”了。

所以这个时候传来YOOZ柚子密切接触投资人,叫价10亿美元估值准备新一轮融资的传闻,我们是一点也不稀奇的。在互联网同行那里,我们见多了类似的操作套路。

我们想要问的是,门店越多,估值就越高吗?

这个问题放在最后回答,先来看看YOOZ柚子的公司架构布局。

目前,YOOZ柚子官方网站,以及柚子品牌的拥有者,均为北京奇雾科技有限公司,工商资料显示,这家公司目前共有六位股东,其中创始人蔡跃栋持有71.2%的股权。如下图:

从这家公司过往的工商变更记录来看,在2019年6月时,自然人李荣辉,及他所控制的日照优赞信息技术合伙企业(有限合伙)出现的股东名单之中,共计持有5.08%的股权。这次工商变更可能是当时一次融资的结果,但没有找到官方新闻披露。

不过在2020年4月,11月及12月,北京奇雾科技有限公司现有的6名股东均先后进行的股权出质,质权人均为一家名为北京奇雾柚子科技有限公司的企业。

这新家公司注册时间为2019年9月11日,注册资本金为1000万美元,100%的股权被HIYOOZ(HK)LIMITED持有。应该是当时柚子为未来上市所搭的境外架构。

看完上述资料来理理时间线,做些脑补工作。

在2019年6月份时,自然人李荣辉所代表的投资方投资了北京奇雾科技有限公司,随后在9月份时,YOOZ柚子新成立了一家名为北京奇雾柚子科技有限公司的企业,并搭建了境外架构,随后在2020年,所有的股东陆续将股权质押给了这家新企业。2020年柚子没有任何新的融资动作,之后就呈现了惊人的开店速度。

 

直接说我们的观点吧,顺道自问自答一下文中提出的问题吧。

1、悦刻的成功上市已经让资本重新盯上了电子烟行业,对于电子烟品牌而言,目前确实是一个融资的好时机。

2、但资本的钱不好拿,拿完之后得背上沉重的KPI压力,这个KPI,其实就是线下销售网络的建设,但往往被简化为已开设的门店数量。但是实际情况是,门店多不等于销售网络强大

3、还是我们之前文章的观点,店开得太快不见得有用。“单店盈利”这个数据上不来,一切都是白搭。说点题外话,大家还记得瑞幸咖啡的故事吧

4、“单店盈利”数据,长期来看依赖市场成熟度,以及各家品牌对产品及销售网络的打磨。短期来看,至少得提供足够的货源吧。让这些门店有货可卖才谈得上流水跟利润吧。

5、悦刻通过与思摩尔等上游企业的深度合作算是暂时解决了这一问题,同时也出现了对上游供应商依赖度过高等等隐患。但其他品牌,还能找到像思摩尔力挺悦刻一样,这么支持自己的供应商么?

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